Trading d'options : les bases indispensables à maîtriser (2024)

Réputé pour sa complexité, le trading d’options fascine les amateurs de placements boursiers. Pour autant, son utilisation reste marginale chez les traders particuliers en France.

Un phénomène qui peut s’expliquer par le manque de culture financière dans l’hexagone. En effet, difficile de s’intéresser à des produits complexes comme les options alors qu’investir sur des produits traditionnels (actions en direct…) représente déjà une épreuve en soi.

Dans cet article, vous allez découvrir le fonctionnement du trading d’options en bourse et ce qu’il peut vous apporter pour compléter et protéger vos placements sur d’autres instruments financiers.

En quoi consiste le trading d’options ?

Une option est un produit financier «dérivé» qui donne le droit (et non l’obligation) à son détenteur, d’acheter ou de vendre la valeur de son sous-jacent à un prix déterminé à l’avance.

Il existe plusieurs échéances : journalière, hebdomadaire ou mensuelles. Et il est possible de trader des options adossées à différentes classes d’actifs comme les indices, les actions, les matières premières ou bien les paires de devises Forex.

Il existe 4 stratégie de bases pour trader les options :

• Achat d’une option Call. La perte est potentielle est limitée alors que le gain est lui illimité en théorie.
• Vente d’une option Call. La perte est illimitée alors que le gain est lui limité.
• Achat d’une option Put. La perte est potentielle est limitée alors que le gain est lui illimité en théorie.
• Vente d’une option Put. La perte est illimitée alors que le gain est lui limité.

Une option comporte systématiquement un prix d’exercice, une date d’échéance et une prime qui correspond au risque pris par l’investisseur et dont le montant varie en fonction de plusieurs critères (volatilité, valeur intrinsèque, maturité, prix de l’actif).

Prime de l’option = Valeur intrinsèque + valeur temps

Sans vouloir rentrer trop dans les détails dans cette introduction au trading d’options, voici quelques précisions utiles :

Vous devez comprendre que la valeur temps (qui correspond à l’incertitude de voir le scénario se réaliser) va diminuer progressivement, au fur et à mesure, que l’option se rapproche de l’échéance.

D’autre part, sa valeur intrinsèque va varier aussi selon qu’elle est dans la monnaie, à la monnaie ou hors de la monnaie (nous verrons cet aspect dans un autre article).

Imaginons que l’indice CAC 40 soit coté à 6 600 points. Vous avez la possibilité d’acheter un contrat sur une option (call) de l’indice CAC 40 à 6 800 points avec une échéance à 1 mois.

La prime à payer pour acheter l’option étant de 50€. Cela signifie que vous anticipez une stagnation ou une hausse du CAC 40 à la date d’échéance de l’option. Et cela vous donne le droit d’acheter l’indice CAC 40 à 6800 points dans un mois.

En clair, si le cours du CAC 40 va au-delà des 6850 points (prix d’exercice + prime) à l’échéance, votre anticipation sera gagnante.

En revanche, si le CAC 40 reste sur un niveau inférieur à 6850 points, vous serez en pertes. Toutefois, sachez que cette perte sera limitée au montant de la prime, que le CAC 40 soit à 6800 ou 6000 points.

Pourquoi investir sur les options en bourse?

Si placer votre argent sur les options se résumait à spéculer sur la hausse ou la baisse d’un actif en directionnel pure, les CFD feraient déjà très bien le travail. En réalité, investir sur les options, c’est atteindre un nouveau pallier en matière de personnalisation d’une stratégie.

Parmi les avantages du trading d’options :

• Le trading d’options permet d’obtenir un effet levier. Cela permet d’aller chercher de la performance sans avoir besoin d’immobiliser beaucoup de capital
• Le trading d'options permet de développer des stratégies complexes qui vont au-delà du simple « pile ça monte, face ça baisse ». En effet, avec une seule option, il est envisageable de gagner de l’argent en pariant sur la baisse, la stagnation voir une faible hausse d’un actif. Un moyen de couvrir facilement votre portefeuille (Hedging) en se laissant une forte marge d’erreur. Il est aussi possible de spéculer sur la volatilité ou tout simplement sur l’effet temps
• Le trading d'options permet, dans certains cas (vente d'options), de limiter votre perte au montant de la prime et ne pas risquer plus qu'une fraction de votre capital
• Le trading d'options permet de ne pas subir la chasse aux stops car votre scénario reste valable jusqu'à l'échéance, quel que soient les variations de l'actif sous-jacent pendant la période
• Le trading d'options ne comporte pas de frais de swap. Le fait de garder votre position ouverte d'un jour sur l'autre n'entraîne donc pas de frais supplémentaires

Le prix d’une option (valeur intrinsèque, prime) dépend de nombreux critères : les Grecs. Voici une courte description de chaque lettre et la manière dont elles agissent sur la cotation d’une option :

Le Delta

Il permet de calculer la sensibilité du prix de l’option par rapport à celui de son sous-jacent. Pour une option d’achat (dans le but de spéculer à la hausse), le Delta sera forcément positif car plus le prix du sous-jacent est élevé, plus le prix de l’option le sera également.

À contrario, le Delta sera négatif pour une option à la vente car plus le prix du sous-jacent sera bas, plus le prix de l’option diminuera.

Le Gamma

Le Gamma a pour objectif de calculer les variations du Delta par rapport aux variations du prix du sous-jacent.

Au fond, lorsqu’il est élevé, cela signifie que le prix d’exercice ainsi que la date d’expiration de l’option sont proches. Et s’il est bas, cela signifie que le prix du sous-jacent évolue à une distance lointaine du prix d’exercice et de la date d’échéance.

Le Thêta

Le Thêta est probablement le Grec le plus facile à comprendre. Il s’agit de la valeur temps.

Pour un acheteur d’options, le Thêta est toujours négatif (la valeur temps diminue) alors qu’un vendeur d’options aura un Thêta positif (la valeur temps s’apprécie).

Le Rhô

Il correspond à la variation du prix de l’option en fonction des taux d’intérêts (sans risque). À titre d’exemple, en France, il s’agit de l’EURIBOR.

Le Vega

Le Vega mesure la sensibilité du prix de l’option par rapport à la volatilité implicite.

Comme vous pouvez le constater, le calcul du prix d’une option est complexe et dépend de nombreux facteurs. Si vous souhaitez vous spécialiser dans les options, il est impératif de comprendre les Grecs. Les données qu’elles procurent sont très utiles pour sélectionner les options les plus adaptés (et efficientes) à votre stratégie.

Il existe peu d’intermédiaires en France qui proposent d’investir sur les options. Le choix est donc restreint.

En plus d’avoir la meilleure plateforme pour débuter le trading d’options, à notre avis, IG propose également d’autres instruments à effet levier intéressant comme les Turbo24 ou les CFD.

Avec les principaux indices, matières premières et paires de devises Forex, le choix en matière d’actifs est largement suffisant sur la plateforme de trading IG.

D’autant plus que le capital minimum pour ouvrir un compte et trader les options est de seulement 1 000 euros chez le broker d’origine anglaise.

Le trading d’options peut faire peur si vous n’avez jamais touché à ce type de produits auparavant. Pendant de nombreuses années, j’ai moi-même refusé de m’y intéresser. La faute à des habitudes bien (trop) ancrées.

Il est clair que ce type d’instrument n’est pas aussi simple à maîtriser que les actions au comptant ou les CFD. Il n’est donc pas adapté aux traders débutants. Cependant, force est de constater qu’il offre un tout nouveau champ de perspectives et un nombre incalculable de stratégies pour performer sur les marchés. Le tout, en prenant moins de risques que sur du trading directionnel.

Le trading d’options est une activité risquée qui peut, effectivement, entraîner des pertes supérieures aux fonds déposés sur votre compte de trading.

Pour cette raison, il est conseillé de vous entraîner via un compte de démonstration ou de passer par des options vanilles via un compte à risque limité (chez le courtier IG par exemple).